{"id":6920,"date":"2026-02-18T23:13:40","date_gmt":"2026-02-18T23:13:40","guid":{"rendered":"https:\/\/eldiario.do\/?p=6920"},"modified":"2026-02-18T23:13:40","modified_gmt":"2026-02-18T23:13:40","slug":"la-hipotesis-de-una-salida-adelantada-de-lagarde-en-el-bce-aviva-el-debate-sobre-los-candidatos-a-sucederla","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/eldiario.nerdlytics.co\/?p=6920","title":{"rendered":"La hip\u00f3tesis de una salida adelantada de Lagarde en el BCE aviva el debate sobre los candidatos a sucederla"},"content":{"rendered":"

La hip\u00f3tesis sobre un adi\u00f3s anticipado de Christine Lagarde al frente de la presidencia del Banco Central Europeo (BCE), que seg\u00fan el diario\u00a0Financial Times<\/i>\u00a0<\/a>\u2014que cita fuentes cercanas a la francesa\u2014 sopesa dejar su puesto antes de que expire su mandato, est\u00e1 avivando los movimientos en los Estados miembros en la carrera para sustituir tanto a Lagarde como a otros dos puestos clave del BCE. La salida anticipada de Lagarde se producir\u00eda para dar posibilidad al presidente franc\u00e9s, Emmanuel Macron y al canciller alem\u00e1n, Friedrich Merz, de participar en la elecci\u00f3n de quien encabece uno de los puestos m\u00e1s importantes de las instituciones comunitarias, antes de las elecciones presidenciales francesas de abril de 2027. El objetivo es adelantar la decisi\u00f3n, para que quede en manos de la actual presidencia francesa, ante una eventual victoria electoral de la ultraderecha de Marine Le Pen.<\/p>\n

Los Estados miembros ya est\u00e1n prepar\u00e1ndose para la sucesi\u00f3n y el debate es cada vez m\u00e1s vivo, aseguran fuentes diplom\u00e1ticas europeas. Espa\u00f1a, la cuarta econom\u00eda de la UE, ya se ha posicionado y ha marcado su inter\u00e9s por la presidencia del BCE (o por alguno de los cargos relevantes que se renuevan). Espa\u00f1a \u201ctrabajar\u00e1 activamente para garantizar que tenga una posici\u00f3n influyente y significativa\u201d en el organismo bancario europeo, seg\u00fan ha indicado el Ministerio de Econom\u00eda espa\u00f1ol en respuesta a las informaciones del\u00a0Financial Times<\/i>. Madrid quiere \u201cun papel de liderazgo dentro de las principales instituciones econ\u00f3micas de Europa\u201d.<\/p>\n

El martes, el ministro de Econom\u00eda, Carlos Cuerpo, ya lanz\u00f3 en Bruselas que el Gobierno est\u00e1 preparado. \u201cEspa\u00f1a quiere desempe\u00f1ar un papel protagonista en el nuevo Comit\u00e9 Ejecutivo cuando se renueven las vacantes, y trabajaremos para ello\u201d, dijo a su llegada a la reuni\u00f3n de ministros de Finanzas de la UE, el llamado Ecofin. \u201cEs una gran oportunidad para Espa\u00f1a y presentaremos la mejor candidatura posible. Estamos preparados si la decisi\u00f3n se adelanta\u201d, asever\u00f3.<\/p>\n

La salida de Lagarde, que puede estar condicionada por el calendario electoral franc\u00e9s, tambi\u00e9n ha abierto el debate sobre si hay que adelantar la elecci\u00f3n de quienes vayan a sustituir al economista jefe, Philip Lane, as\u00ed como a Isabel Schnabel, miembro del Comit\u00e9 Ejecutivo. Este mismo mi\u00e9rcoles, el portavoz del gobierno alem\u00e1n, Stefan Kornelius, ha admitido que es \u201cfactible\u201d que Alemania proponga a un candidato.<\/p>\n

En ese debate, ha aflorado el nombre de\u00a0Pablo Hern\u00e1ndez de Cos<\/a>, exgobernador del Banco de Espa\u00f1a, que ocupa un lugar privilegiado en la corta lista de nombres que se maneja, de la que tambi\u00e9n forman parte el holand\u00e9s Klaas Knot y los alemanes Joachim Nagel, Isabel Schnabel y J\u00f6rg Kukies. Sin aludir a ning\u00fan nombre, Espa\u00f1a defiende tener \u201ccandidatos y candidatas\u201d preparados para los puestos.<\/p>\n

\u201cLa presidenta Lagarde est\u00e1 totalmente enfocada en su misi\u00f3n y no ha tomado ninguna decisi\u00f3n con respecto al final de su mandato\u201d, ha dicho por correo electr\u00f3nico una portavoz del BCE. Pero el debate est\u00e1 sobre la mesa. Y la decisi\u00f3n y los movimientos son de un enorme calado pol\u00edtico en un momento, recuerda una alta fuente comunitaria, en el que la extrema derecha est\u00e1 pegando con fuerza y los Gobiernos de las fuerzas de centro y centro derecha est\u00e1n movi\u00e9ndose para blindar sus instituciones. El debate se ha avivado tambi\u00e9n tras el anuncio del gobernador del banco central franc\u00e9s,\u00a0Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau<\/a>, de que se marchar\u00e1 en junio (18 meses antes de que acabe su mandato).<\/p>\n

Para Carsten Brzeski, economista jefe de ING, el acortamiento de plazos que puede suponer una salida precipitada de Lagarde puede acelerar los acontecimientos. \u201cParece a\u00fan m\u00e1s probable que la sucesi\u00f3n de Lagarde, Philip Lane e Isabel Schnabel se concrete en un gran acuerdo, con Alemania, Francia y Espa\u00f1a haciendo referencia a su derecho informal a un puesto permanente en el Comit\u00e9 Ejecutivo del BCE\u201d, se\u00f1ala.<\/p>\n

Dado que el Eurobanco ha tenido dos presidentes franceses (Lagarde lo es desde 2019<\/a>, y Jean-Claude Trichet lo fue entre 2003 y 2011), la mitad de los cuatro que han dirigido en total la instituci\u00f3n, las posibilidades de una nueva presidencia francesa son nulas, lo que reduce la carrera a Alemania y Espa\u00f1a, con el expresidente del banco central neerland\u00e9s, Klaas Knot, como alternativa.<\/p>\n

Cada uno de ellos dar\u00eda su impronta a un BCE que vive un momento muy c\u00f3modo, con la inflaci\u00f3n bajo control en el 1,7%, los tipos de inter\u00e9s anclados en el 2%,\u00a0y sin previsi\u00f3n de retoques en todo 2026<\/a>. Christian Schulz, economista jefe de Allianz Global Investors, estima que Hern\u00e1ndez de Cos tendr\u00eda otras prioridades. \u201cProbablemente pondr\u00eda mayor \u00e9nfasis en el equilibrio econ\u00f3mico que en las expectativas de inflaci\u00f3n. Esto podr\u00eda traducirse en un BCE m\u00e1s intervencionista\u201d.<\/p>\n

<\/div>\n

La descripci\u00f3n es un modo de identificarlo con el sector\u00a0paloma<\/i>\u00a0del banco. En cambio, sit\u00faa a los alemanes Nagel y Kukies con una l\u00ednea continuista pero de sesgo m\u00e1s\u00a0halc\u00f3n<\/i>. Y a la tambi\u00e9n germana Schnabel como a\u00fan m\u00e1s ortodoxa, con declaraciones en las que incluso ha se\u00f1alado\u00a0su preferencia por subidas de tipos m\u00e1s pronto que tarde<\/a>, de las que luego se retract\u00f3 parcialmente. Su condici\u00f3n de miembro actual del comit\u00e9 ejecutivo juega en su contra. \u201cSus opciones se consideran limitadas, en parte porque su mandato no es renovable\u201d, apunta Schulz.<\/p>\n

En cuanto a Knot, de resultar elegido ser\u00eda el segundo presidente holand\u00e9s, porque\u00a0Wim Duisenberg ya lo fue entre 1998 y 2003<\/a>, a\u00f1os en los que ejerci\u00f3 como el primer jefe de la entidad. En su l\u00ednea de pol\u00edtica monetaria, Schulz percibe una cierta evoluci\u00f3n desde posturas anta\u00f1o m\u00e1s duras. \u201cHist\u00f3ricamente se ha mostrado esc\u00e9ptico respecto a herramientas no convencionales y a la expansi\u00f3n del balance, si bien adopt\u00f3 una posici\u00f3n m\u00e1s moderada tras la pandemia\u201d.<\/p>\n

<\/div>\n

Los expertos est\u00e1n divididos sobre qui\u00e9n tiene m\u00e1s opciones. Andrzej Szczepaniak, economista s\u00e9nior de Nomura, sit\u00faa al frente al espa\u00f1ol. \u201cSchnabel se enfrentar\u00eda a obst\u00e1culos legales, aunque no insuperables. Consideramos que el nombramiento de\u00a0Boris Vujcic como vicepresidente<\/a>\u00a0hace que alguien de un pa\u00eds peque\u00f1o (por ejemplo, Knot) o un miembro m\u00e1s\u00a0halc\u00f3n\u00a0<\/i>(como Nagel) sea marginalmente menos probable, situando a De Cos de facto a la cabeza\u201c. Una encuesta entre economistas europeos elaborada por\u00a0Bloomberg\u00a0<\/i>hace un mes apuntaba en cambio a que\u00a0el holand\u00e9s Klaas Knot tiene m\u00e1s opciones<\/a>\u00a0de suceder a la presidenta, por delante de Hern\u00e1ndez de Cos.<\/p>\n

El economista de ABN Amro Nick Kounis apunta a otro detalle en ese duelo Knot-Cos. Cree que el hecho de que el espa\u00f1ol iniciara en julio pasado su mandato como director general del Banco de Pagos Internacionales le perjudica. \u201cEn cuanto al momento oportuno, Knot a\u00fan no ha aceptado un nuevo puesto importante, mientras que De Cos s\u00ed. […] Por lo tanto, un nombramiento anticipado podr\u00eda favorecer a Knot en el margen\u201d.<\/p>\n

<\/div>\n

La eventual renuncia adelantada de Lagarde no desat\u00f3 grandes reacciones este mi\u00e9rcoles en la cotizaci\u00f3n del euro, que se mov\u00eda ligeramente a la baja frente al d\u00f3lar. \u201cEl impacto de un relevo anticipado de Lagarde en la toma de decisiones del BCE ser\u00eda muy limitado. Ya sea con Lagarde o con otra persona al mando, el BCE mantendr\u00e1 los tipos sin cambios este a\u00f1o (y nuestra previsi\u00f3n es que tambi\u00e9n se mantengan sin cambios el pr\u00f3ximo a\u00f1o)\u201d, augura Szczepaniak.<\/p>\n

Jordan Rochester, jefe de Estrategia en Mizuho, ve sobre la mesa otros elementos m\u00e1s influyentes que una sustituci\u00f3n expr\u00e9s de Lagarde. \u201c\u00bfImporta esto para los mercados? A largo plazo s\u00ed, pero a corto plazo los datos ser\u00e1n m\u00e1s importantes\". Schulz, de Allianz, resume en pocas palabras c\u00f3mo interpreta que actuar\u00eda cada aspirante. \u201cUna presidencia de Hern\u00e1ndez de Cos podr\u00eda aumentar las expectativas de bajadas de tipos; con los otros candidatos, los recortes ser\u00edan menos probables, e incluso bajo Schnabel podr\u00eda resurgir la especulaci\u00f3n sobre subidas de tipos\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La hip\u00f3tesis sobre un adi\u00f3s anticipado de Christine Lagarde al frente de la presidencia del Banco Central Europeo (BCE), que seg\u00fan el diario\u00a0Financial Times\u00a0\u2014que cita fuentes cercanas a la francesa\u2014 sopesa dejar su puesto antes de que expire su mandato, est\u00e1 avivando los movimientos en los Estados miembros en la carrera para sustituir tanto a […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":6921,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3,9],"tags":[],"class_list":["post-6920","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actualidad","category-internacionales"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/eldiario.nerdlytics.co\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6920","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/eldiario.nerdlytics.co\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/eldiario.nerdlytics.co\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/eldiario.nerdlytics.co\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/eldiario.nerdlytics.co\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=6920"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/eldiario.nerdlytics.co\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6920\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/eldiario.nerdlytics.co\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/6921"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/eldiario.nerdlytics.co\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=6920"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/eldiario.nerdlytics.co\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=6920"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/eldiario.nerdlytics.co\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=6920"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}